Analistas de Citibanamex mantienen su estimado de 4.0 por ciento para la inflación general para el cierre de 2019, pese a que, en meses recientes, varios cambios afectaron el marco macroeconómico.
Consideraron que políticas del nuevo gobierno encabezado por Andrés Manuel López Obrador (AMLO), como el aumento en el salario y la reducción de impuestos en la frontera del país tendrán un impacto de una sola vez en el incremento de precios, aunque de forma moderada.
Entre esos factores con impactos de una sola vez destacan los recientes incrementos al salario mínimo, así como las políticas como la reducción propuesta a los impuestos fronterizos o la actualización planteada al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) de gasolinas.
También destacan otros factores de una naturaleza más estructural relacionados con ineficiencias en la distribución de recursos, distorsiones de mercado y el consecuente deterioro de la productividad total de los factores, lo que podría impactar a la formación de precios en el mediano plazo.
No obstante, destacaron, “seguimos pensando que la reducción de las tasas impositivas en la frontera es desaconsejable y que el decreto Presidencial a través del cual la medida se implementó no resolverá los retos de arbitraje relacionados con los diferenciales de impuestos y las distorsiones correspondientes que seguramente emergerán”.
Asimismo, abundaron, sigue habiendo incertidumbre en torno a la forma como estas medidas se implementarán; además, a la luz de las sorpresas inflacionarias recientes y las consecuentes revisiones al alza en los pronósticos para el cierre de 2018, revisamos las expectativas de inflación en 2019 y cuantificamos la contribución individual estimada de cada una de estas medidas.
“En suma, esperamos que la decisión en torno al incremento del salario mínimo contribuya positiva, aunque moderadamente, a la inflación general en 24 puntos base con respecto al estimado para el cierre de 2018 de 4.93 por ciento, mientras que los otros dos factores deberían favorecer a reducir la inflación en 17 y 84 puntos base, respectivamente”, anotaron.
Lo anterior significa que, todo lo demás constante, la inflación general sería 4.16 por ciento al cierre de 2019, estimaron.
Por otra parte, Ci Banco prevé que el tipo de cambio podría volver a subir, pues pronostica que regresarán los episodios de volatilidad en los mercados financieros globales y locales que observamos en meses anteriores. Los temas no son muy distintos a los de 2018, ya que van desde la guerra comercial entre EU-China y la intensificación de la retirada de liquidez de los principales bancos centrales.
