Mercados parecen subestimar la sobrerrepresentación y la reforma judicial, advierte Citibanamex

Luego de que ayer el banco estadounidense Morgan Stanley bajo la recomendación de inversión de México a infraponderado, Citibanamex advirtió que tal parece que los mercados están subestimando el impacto político negativo y el riesgo económico que representan la sobrerrepresentación y la reforma judicial.

“Los mercados no otorgan mucha importancia al régimen político de un país, es decir a la robustez de su democracia o rasgos de autoritarismo. Privilegian la estabilidad política y las políticas económicas previsibles para el corto y mediano plazo", señaló la institución bancaria.

De acuerdo con su reporte "Sobrerepresentación y reforma judicial: los mercados parecen subestimar sus graves implicaciones", si el Presidente Andrés Manuel López Obrador (AMLO) propone firmar su promulgación, con 74 por ciento de la Cámara de Diputados, cerca de 65 por ciento del Senado, más las mayorías absolutas en alrededor de 20 congresos estatales y el control de 24 de las 32 gubernaturas, se podría garantizar que en septiembre se apruebe la reforma judicial y las otras 17 iniciativas constitucionales propuestas en febrero pasado, esto incluso con el paro nacional del PJ.

Con esto, Citibanamex destacó que se daría un debilitamiento de la democracia o inclusive su desaparición , lo que conlleva a inestabilidad política e incertidumbre sobre la política pública y el marco jurídico.

“Dada la moderación en las reacciones del mercado, es posible que quienes ya descuenten las reformas consideren que, aunque éstas debilitan la democracia, no implicarán políticas económicas anti-mercado ni debilitarán el marco macroeconómico. Esto es, puede ser que tengan confianza en las políticas públicas de la próxima administración, aunque se pierdan contrapesos", dijo.

Ante esto, el banco mencionó que, aunque hay indicios de que en la administración de la futura Presidenta Claudia Sheinbaum las políticas públicas serán propicias para que haya cierto crecimiento económico, el aprovechamiento del nearshoring y el clima de negocios, “el problema es que, sin contrapesos y un sólido Estado de derecho, la incertidumbre de que esa perspectiva se concrete crece fuertemente”.

En este sentido, recordó que debido a la incertidumbre que genera la sobrerrepresentación, la reforma judicial, sus últimos pronósticos macroeconómicos señalan un debilitamiento de las principales variables; no obstante toman en cuenta que los inversionistas parecen estar subestimando los riesgos del nuevo escenario político.

Abundó que debido a este escenario estiman que el peso se depreciará en mayor medida y que el PIB crecerá menos, tanto en 2024 como en 2025.

“Estas previsiones incorporan que hay una significativa tolerancia al riesgo por parte de los agentes económicos (en la lógica de “esperar a ver”). Paradójicamente, esto vuelve más frágiles a los pronósticos porque los inversionistas reaccionarán con fuerza a cada cambio relevante de política pública, interpretándolo en sí mismo, y como señalización de hacia a dónde va el nuevo régimen. En el futuro, podría desencadenarse una reacción acumulada de los mercados, que hasta ahora se han mantenido contenidos”, concluyó Citibanamex.

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FGR